離岸人民幣：CNH同業拆息利率全線下行，HKMA日間回購協議流動性被用逾八成

衡量離岸人民幣流動性的關鍵指標--離岸人民幣香港銀行同業拆息(CNH HIBOR)周一顯示：主要期限利率全線下行；其中隔夜HIBOR (HICNHONDF=)跌15個基點至1.34985%，創5月28日以來新低。另外香港金管局(HKMA)200億元人民幣的日間回購協議流動性已被調用逾八成。

一周期的HIBOR (HICNH1WDF=)回落13個基點至1.56212%，觸及5月22日以來低位；兩周期HIBOR (HICNH2WDF=)跌9個基點至1.61000%，至5月29日以來低點；一年期HIBOR (HICNH1YDF=)小跌至1.94303%，創5月30日以來新低。

隔夜拆息利率正常大多在1-3%左右，如發生流動性緊張，拆息利率可能出現脈沖飆升狀況。不過香港金管局有回購協議流動性安排，因此不會出現長時間的緊張狀況。

根據LSEG WS終端，截止本地時間11:00，有160.96億元的日間回購協議流動性(200億額度)已被調用，另外金管局指定的一級流動性提供行也提供了60億元的流動性(200億額度)；同時金管局提供的隔夜回購協議流動性200億額度則未被動用。

根據金管局介紹，日間回購協議流動性利率是以隔夜CNH同業拆息 (HICNHONDF=)的平均數定價，按當日使用的有關流動資金的實際時間按分鐘計算利息；隔夜回購協議流動性利率是以最近三次財資公會公布的隔夜CNH同業拆息 (HICNHONDF=)的平均數加25基點，最低的回購利率水平為0.25%。

另外，由於離岸人民幣並沒有真正的貨幣市場，機構主要通過掉期市場來獲得資金，通常隔夜掉期點隱含利率就是貨幣市場的利率，一般隔夜掉期隱含利率應該在1-2%之間。

LSEG WS終端並顯示，離岸人民幣隔夜掉期隱含利率 (CNHONID=R)最新報0.483%，最高觸及0.483%，上日收在-0.284%；一周期的掉期隱含利率 (CNHSWID=R)報1.080%，上日收在1.252%；一年期的掉期隱含利率 (CNH1YID=R)則最新報1.609%。

離岸CNH一年掉期 (CNH1Y=)最新報-1,892點，較上一交易日跌3點，和在岸一年期美元/人民幣掉期 (CNY1Y=CFXA)點差為-186.05點。

本地時間11:16，離岸人民幣兌美元即期 USDCNH升0.07%至7.185元，上一交易日收報7.1898元。在岸人民幣即期 USDCNY最新報7.1856元，上日則收報在7.1847元；目前兩地價差倒掛6點。（完）

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